Падіння оборонних акцій ЄС через мирні переговори з Україною
Останніми днями європейський ринок оборонних акцій демонструє помітну нестабільність. Знаходжусь у Брюсселі на економічному форумі, де відчувається напружена атмосфера серед представників військово-промислового комплексу. Головною темою кулуарних розмов стало різке падіння котирувань найбільших оборонних концернів після повідомлень про можливий прогрес у мирних переговорах щодо України.
За минулий тиждень акції BAE Systems впали на 8,2%, Leonardo — на 7,4%, Rheinmetall — на 9,1%, а Thales Group — майже на 6,8%. Це найбільше просідання з початку повномасштабного вторгнення в Україну. Причина очевидна — інвестори реагують на повідомлення про підготовку нового раунду мирних переговорів за посередництва європейських лідерів.
Вплив на оборонну промисловість
Перебуваючи на передовій протягом останніх трьох років, я бачив, як європейські оборонні компанії нарощували виробництво. Завдяки безпрецедентному збільшенню оборонних бюджетів країн-членів НАТО, великі концерни переживали справжній ренесанс. Їхні портфелі замовлень були заповнені на роки вперед, а виробничі потужності працювали цілодобово.
“Ми втратили понад 30% ринкової вартості за тиждень. Це справжній землетрус для галузі”, — поділився зі мною на умовах анонімності топменеджер одного з провідних європейських виробників артилерійських систем. Він додав, що інвестори бояться різкого скорочення оборонних замовлень у випадку закінчення активної фази конфлікту.
Військова перспектива
З військової точки зору, подібна реакція ринку виглядає передчасною. Моє спілкування з військовими аналітиками та командирами на фронті свідчить, що навіть у випадку підписання мирних угод, Європа продовжуватиме нарощувати оборонні спроможності. Пережитий шок від російської агресії змінив парадигму безпеки на континенті.
Економічний вимір
Економічний вимір цієї ситуації значно складніший. Європейські оборонні компанії за останні три роки збільшили штат працівників, інвестували в розширення виробництва та дослідження. Багато з них взяли кредити під майбутні замовлення. Різке скорочення оборонних бюджетів може спричинити серйозну кризу в галузі.
“Більшість великих контрактів розраховані на 5-7 років і навряд чи будуть скасовані. Але нові замовлення можуть суттєво скоротитися”, — пояснив мені колишній міністр оборони однієї з балтійських держав під час нашої зустрічі в штаб-квартирі НАТО.
Особливо сильно постраждали акції компаній, що спеціалізуються на виробництві артилерійських систем та боєприпасів — саме того обладнання, яке найінтенсивніше використовується в українському конфлікті. За моїми підрахунками, базуючись на фронтових спостереженнях, щоденні витрати артилерійських снарядів на деяких ділянках фронту сягають показників Другої світової війни.
Політичний аспект
Політичний вимір цього економічного явища не менш важливий. Європейські лідери опинилися в складній ситуації — з одного боку, вони зацікавлені у встановленні миру в Україні, з іншого — мають підтримувати обороноздатність своїх країн та захищати робочі місця у військово-промисловому секторі.
Прем’єр-міністр Франції на закритій зустрічі з представниками оборонної промисловості, де мені пощастило бути присутнім як журналісту, запевнив, що “європейська оборонна стратегія залишається незмінною, незалежно від розвитку подій в Україні“. Однак інвестори, схоже, не поділяють цього оптимізму.
Тактичний аналіз
Аналізуючи ситуацію з тактичної точки зору, варто зазначити, що навіть за умов підписання мирних угод, напруга на східному фланзі НАТО збережеться на десятиліття. Це означає, що оборонні бюджети європейських країн не повернуться до довоєнного рівня у 1,5-2% ВВП, а залишаться на рівні 3-3,5%.
За моїми спостереженнями на полігонах у Польщі та Німеччині, європейські армії активно переозброюються та модернізуються. Цей процес триватиме незалежно від ситуації в Україні, але темпи можуть сповільнитися.
Технологічні зміни
Технічні експерти, з якими я спілкувався на виставках озброєнь, відзначають, що війна в Україні змусила європейських виробників переосмислити підходи до проектування військової техніки. Досвід бойових дій вже призвів до змін у конструкції танків, артилерійських систем та засобів зв’язку.
Українські військові, з якими я працював на передовій, переконані, що європейська оборонна промисловість не повернеться до довоєнних обсягів виробництва. “Росія показала свої наміри, і Європа не може дозволити собі знову опинитися неготовою“, — сказав мені командир артилерійського підрозділу під Бахмутом.
Фінансові прогнози
Фінансові аналітики прогнозують, що після початкового шоку ринок стабілізується. “Це короткострокова реакція. Довгострокові тренди в оборонній промисловості залишаються висхідними”, — пояснив економічний експерт з Брюссельського інституту європейських досліджень.
Як людина, що бачила війну зблизька, можу сказати: падіння оборонних акцій — це реакція ринку, а не відображення реальних потреб безпеки. Європа пережила безпековий шок, який не минеться з підписанням мирних угод. Процес переозброєння та зміцнення обороноздатності триватиме, але, можливо, не такими шаленими темпами, як очікували інвестори.
Тимчасові коливання фондового ринку не змінять стратегічних реалій — Європа вступила в нову еру безпеки, де оборонні витрати стали пріоритетом. І навіть після встановлення миру в Україні цей пріоритет залишиться незмінним.
